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連盤玉米區間震蕩尋方向現貨市場糧源現四代

来源: 作者: 2019-05-03 11:27:14

本周,在南方移庫14年臨儲玉米拍賣暫告一段落,但周內投放政策性玉米規模進一步擴大至500萬噸左右水平的情況下,南北港口現貨市場普遍補漲,東北產區忙于春播,華北產區糧價表現疲軟,期貨市場則繼續震蕩尋找方向,規模用糧企業在庫存上有結余的情況下表現猶豫。更有意思的是, 伴隨著2012年、2013年2014年臨儲玉米出庫,我國現貨市場再現“四代同堂”在全球也屬罕見現象,如何選擇成為這個初夏的策略選擇新問題。

---- 连盘玉米:期价上行尚欠火候,拍卖情势成指引

根据下图可见,自4月19日连盘玉米主力跌至1606元/吨低位之后,期货市场延续窄幅震荡;技术面来看,MACD已是第二次空中加油向上,但上行趋势并不明朗,目前1709合约期价上涨更多反应的是临储玉米拍卖初战告捷后,现货市场坚挺向上的现状,局部短时间玉米供应的不均衡性已经逐步得到改善,短期价格的上升空间将受到明显限制,但市场对于拍卖不断加码后能够火爆多久存在疑问。

---- 现货市场:四代同堂再现,与新粮之间实际价差有限

虽然,前两周临储玉米拍卖的买家以中间商占多数,且业内人士透露,除中粮以外大部分范围企业、粮商因溢价太高并未参与,但现货市场已陆续出现临储玉米报价,目前来看以2013年粮源占多数,价格较2016年玉米略低元/吨不等。(单位:元/吨)

当然,前期拍卖的2012年超期储存玉米和2014年南方移库玉米也在陆续出库中,进而市场正在形成“四代同堂”的罕见景象。

综上所述,在2016年新粮大多收归入库的背景下,过去数年政府收购的政策性玉米供应和拍卖价格将逐步成为指引期现货市场的主要因素。从拍卖底价推算,夏季以前国内玉米价格底部区间可见,但眼下的高成交率和高溢价何时会迎来市场的“反击”是大多数业内关注的焦点,何况,6月份进口谷物持续到货,我国新季小麦若品质欠佳也有可能低价替代玉米。当然,在陈粮逐步进入市场的情况下,“重质不重量”也许成为一个选择标准。

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